隨著實體經(jīng)濟走差，PE回報率降低，而LP斷供,、PE機構(gòu)和被投企業(yè)因業(yè)績對賭協(xié)議產(chǎn)生矛盾等問題日漸增多，PE行業(yè)的“好日子”似乎過去了，轉(zhuǎn)型的必要迫在眉睫,，并購基金成為發(fā)展趨勢。
并購基金是目前歐美成熟金融市場私募股權(quán)基金的主流模式,。據(jù)統(tǒng)計,，目前全球有超過9000家PE管理運營著逾1.9萬億美元資產(chǎn)，其中并購基金占63.0%,。
受國際金融危機影響,，風(fēng)行了40多年的國際并購基金遇到重挫，而我國并購市場卻隨著PE行業(yè)的“火爆”,，以及在市場內(nèi)在需求和外在的政策刺激下,，并購市場規(guī)�,？涨胺帕俊�
2010年8月國務(wù)院27號文發(fā)布后,，多部委聯(lián)手發(fā)布實質(zhì)性的操作政策,，使此輪以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的資產(chǎn)重組并購迎來新的高潮；工信部制定的汽車,、鋼鐵,、水泥、機械制造,、電解鋁,、稀土、電子信息和醫(yī)藥等八大重點行業(yè)企業(yè)兼并重組,；國資委主導(dǎo)的央企資源整合成為并購重組亮點……一時間,，中國并購基金在市場上的選擇機會明顯增加。
“據(jù)統(tǒng)計,，2011年全球并購交易總額是2.28萬億美元,，而中國的交易金額占了全球總量的7.5%，占了亞洲地區(qū)并購總額的33%,。中國僅次于美國而成為全球第二大的并購市場,。”浦發(fā)銀行公司及投資銀行總部副總經(jīng)理楊斌對記者介紹。
數(shù)據(jù)顯示,，2010年是中國并購基金崛起的轉(zhuǎn)折點,。清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年中國并購基金完成20起并購?fù)顿Y,，涉及金額35.88億美元,；2011年完成11起投資，涉及金額41.49億美元,。
未來5年國內(nèi)并購機會大于海外
清科研究中心統(tǒng)計顯示,，從投資行業(yè)看，2006-2011年期間,，中國并購基金投資的企業(yè)分布在連鎖及零售,、房地產(chǎn)和化工原料及加工等一級行業(yè)。
那么,，未來5年,，并購的熱點和機會在哪些行業(yè)呢？國內(nèi)并購還是海外并購機會更多,？
對此,，王平對記者表示，中國經(jīng)濟經(jīng)過30年的高速發(fā)展，部分行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過�,，F(xiàn)象,，基于這個邏輯，第一個看好的行業(yè)是制造業(yè)領(lǐng)域,，其產(chǎn)能過剩,、效率低下或者效益大幅下降的現(xiàn)象尤其明顯。
另一位機構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,，未來5年最有并購價值的行業(yè),，首先應(yīng)該是在同質(zhì)化比較嚴(yán)重的行業(yè)，如在線連鎖零售,、快速消費品和區(qū)域百貨等消費領(lǐng)域,；其次是輕資產(chǎn)重技術(shù)的TMT領(lǐng)域，此類并購“消化”比較容易,；第三是生物醫(yī)藥領(lǐng)域,，這是因為生物醫(yī)藥領(lǐng)域的研發(fā)投入和銷售渠道建設(shè)都是中長期的，綜合來看,，通過并購進入市場是一種較好的形式,。
中企華資產(chǎn)評估公司總裁權(quán)忠光對記者表示，未來建材亦是一個比較熱門的并購行業(yè),，地區(qū)是東部沿海,，目前處于價值洼地。
但在國內(nèi)和海外并購機會的判斷上,，多位受訪人士均對記者表示，更看好國內(nèi)并購市場的機會,。 |
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